📝 本集導讀
本集 Podcast 主持人孟恭分享了過去一週的操作心境與對 AI 產業鏈的深度觀察。孟恭提到過去一週市場波動劇烈，但他個人在盤中幾乎「沒事做」，因為手中多檔持股進入「處置股」狀態，甚至有每 20 分鐘撮合一次的標的。
他觀察到手中持有的被動元件標的在過去一段時間曾出現跌停，但他不僅沒賣，反而選擇加碼，並在 5 月份看到資產淨值刷出新高。孟恭隨後分享了近期對紅酒市場的趣味發現，指出紅酒指數在 2022 年見頂後已修正三年，目前是入坑好時機，並提供了一個「生活小撇步」：在德國或瑞典的特定餐廳（如 Royal Grill）能以遠低於零售價的價格喝到傳奇酒王 Romanée-Conti，前提是不能帶走酒瓶。
進入投資正題，孟恭指出本週最重要的 AI 新聞是 Anthropic 宣布轉虧為盈，這對市場是強心針，證明了即便是最燒錢的模型商也能獲利，有力反擊了「AI 泡沫論」。接著討論 Google 與 Blackstone 合作推廣 TPU Cluster，這代表 Google 正面挑戰 Nvidia 的地位，且透過第三方雲端服務（Neocloud 形式）能吸引不願將數據直接交給 Google 的模型商。
孟恭進一步分析 AI 供應鏈的「產能排擠」邏輯，提到 Nvidia 為了確保領先，會加價包下關鍵零組件（如光通訊雷射產能、HBM 記憶體），讓對手買不到貨，這種競爭將蔓延至 OSAT 和電感、電容等被動元件。針對被動元件，孟恭點名高壓 MLCC、鋁電容（特別是 Snap-in 牛角電容）以及功率半導體，因 AI 伺服器功耗極大，這些元件的規格與用量大幅提升。
最後，孟恭提醒在當前「全線噴射」的行情中，技術面（如 5 日、10 日線）比基本面更重要，因為資金會先衝進去亂買，等到回檔時才會重新檢視誰是真正受惠者。孟恭也預告 7 月份由台灣團隊開發的遊戲《紅眼露比》即將上線，呼籲聽眾支持。
🎙️ 大盤觀點 — 🟢 看多
AI 硬件與零組件需求極度強勁，Anthropic 獲利證明模型商具備變現能力，硬件投資將持續擴大。當前市場處於瘋狂噴發期，資金不計代價搶奪產能，短線看好具備產能優勢的供應鏈標的。
📰 今日新聞整理
AI 泡沫論破滅？Anthropic 轉虧為盈成強心針
AI 第11-13分鐘
AI 模型巨頭 Anthropic 傳出已實現獲利，這在市場普遍認為模型商極度燒錢的背景下顯得格外重要。此數據反擊了 AI 毀滅論與泡沫論，證明模型開發具備商業可行性。
主持人觀點：這代表硬件投資不會戛然而止，反而會因為看到獲利可能而加大投入。過去看空 AI 硬件的人可能會失望，因為需求端（模型商）已經開始賺錢了。
Google 聯手 Blackstone 搞 TPU 雲端，直擊 Nvidia 痛點
半導體 第13-15分鐘
Google 與 Blackstone 合作推廣 TPU Cluster 與 TPU Cloud，透過第三方雲端形式提供算力。此舉旨在解決模型商擔心數據被 Google 窺探的疑慮，增加 TPU 的外銷比例。
主持人觀點：Google TPU 的外銷比例（自用與外銷比）已拉升至 3:1，成長速度驚人。這對 Google 供應鏈是大利多，也對 Nvidia 的估值產生一定程度的壓制。
Nvidia 的產能封鎖戰：加價包場讓對手沒貨出
AI 第15-18分鐘
Nvidia 在光通訊（CPO）雷射產能、HBM 記憶體等關鍵環節採取「包場」策略，即便用不到這麼多也會加價買斷。這種策略是為了讓對手（AMD、Google）買不到關鍵零組件，從而無法出貨。
主持人觀點：這種競爭會蔓延到 OSAT 封測甚至被動元件。只要卡住關鍵原料，就能把對手擠出市場，這也是為什麼供應鏈標的會持續噴發的原因。
被動元件全線噴發，AI 伺服器功耗是主因
記憶體 第18-21分鐘
AI 伺服器（如 GB200）功耗極高，帶動高壓 MLCC、鋁電容、電感與功率半導體需求。市場開始注意到 Power Rack（電源櫃）中的零組件用量遠超想像。
主持人觀點：被動元件已成為市場核心。特別是 47u、22u 等規格的電容缺貨嚴重，高壓 MLCC 與牛角電容（Snap-in）的供需失衡將支撐價格上漲。
🔭 標的觀點表
Anthropic 🟢 看多
美股軟體 第11-13分鐘
模型商轉獲利是產業里程碑，證明 AI 不是純燒錢。這會帶動後續更多資金投入模型開發，進而支撐上游算力硬件的需求。雖然非上市公司，但其獲利數據對整體 AI 族群有極強的估值支撐作用。
Google 🟢 看多
美股半導體 第13-15分鐘
TPU 外銷策略轉趨積極，透過與 Blackstone 合作解決客戶信任問題。TPU 供應鏈（如台股相關 ASIC 業者）將受惠於 3:1 的自用外銷比規劃。這是 Google 在 AI 硬件領域奪回話語權的關鍵一步。
📌 Alphabet Inc.(GOOGL) $382.97 1M +13.0% RSI 58
被動元件 🟢 看多
台股半導體 第18-21分鐘
AI 伺服器功耗提升帶動規格升級，高壓 MLCC 與鋁電容需求爆發。目前市場處於「全線噴射」狀態，連電阻、通路商都在漲。短線雖然波動大（處置股多），但基本面缺貨邏輯紮實，回檔後仍是關注焦點。
📌 國巨(2327) $629.00 1M +99.4% RSI 90 ／ 華新科(2492) $292.50 1M +105.3% RSI 85 ／ 禾伸堂(3026) $476.50 1M +92.1% RSI 84
功率半導體 🟢 看多
台股半導體 第20-21分鐘
受惠於 AI 伺服器 Power Rack 規格提升，功率元件表現轉強。隨著晶片換代（如 GB200），功耗大幅增加，規格提升帶動平均售價（ASP）與毛利走揚。這是被市場忽略但實際受惠 AI 浪潮的族群。
❓ Q&A 投資心法
處置股是防炒作還是笑話？只要我在裡面就是好制度
Q：聽眾詢問處置制度是否真的能防範炒作，還是只是把股民當小孩保護？
心態：以前也不喜歡處置制度，但學會怎麼玩之後就覺得不錯。就像非洲迷因說的：『腐敗只有在我不在其中的時候才是壞的』。
流動性：處置股會抽走流動性，對法人來說很困擾，常打電話去罵主管機關。但對散戶來說，若看好長期趨勢，處置期間反而是籌碼穩定的時候。
處置制度好不好，取決於你有沒有在裡面賺到錢。
AI 會取代工作嗎？它是推土機，讓你工作量變更大
Q：聽眾擔心 AI 會導致社會新鮮人找不到工作，生活失去意義。
工具論：AI 是 Elevate（提升）而非單純取代。就像從鏟子進化到推土機，一個人能做十個人的事。
工時：使用 AI 後，防守範圍變大，效率提升數倍，但工時反而上升。因為競爭環境會要求你產出更多、更好。
AI 不會讓你不用工作，它會讓你一個人能打一個師，然後讓你更忙。
買房要看捷運站？孟恭的「反向」挑房哲學
Q：聽眾詢問買房有什麼特別需要注意或準備的？
建商：第一優先查建商與營造廠評價。有些建商雖然被罵爆，但如果價格具競爭力且不漏水，市場依然會買單。
採光：個人非常注重陽光，即便西曬房也喜歡。家裡能曬到太陽對心情與居住品質很重要。
樓層：偏好頂樓，因為錢可以解決熱或漏水的問題，但解決不了樓上鄰居吵鬧的問題。
地點：不迷信捷運站。如果不需要通勤，捷運站帶來的溢價（Premium）對個人而言並不划算。
明確知道自己要什麼，不要被網路上的「地點、地點、地點」洗腦。
半導體設備商的苦衷：客戶怕洩密，溝通全靠口頭傳傳看
Q：在設備商工作的聽眾抱怨，因為洩密案頻傳，現在客戶連 Teams 截圖都不給，全靠電話口頭傳達 Recipe。
保密趨勢：資料保密需求會越來越嚴格，寧可錯殺不可放過。這確實會降低產業發展速度，但無法避免。
信任資產：在業界保護資訊來源非常重要。孟恭強調自己從不賣掉提供資訊的聽眾，這才是長久經營之道。
在半導體圈，保護資訊來源比拿到資訊本身更重要。
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